索菲亚保住百亿营收、净利增长接近2成但橱柜业

　　4月11日晚间，头部定制家居企业索菲亚（002572.SZ）发布2023年报，净利润增长18%，超出市场预期。

　　财报显示，索菲亚2023年实现总营收116.66亿元，同比增长3.95%；归母净利润12.61亿元，同比增长18.51%。截止2023年末，索菲亚总资产扩大20.72%至145.55亿元。

　　从二级市场的反馈来看，2023年索菲亚基本每股收益1.38元/股，相比2022年增长17.95%；加权平均净资产收益率达到20.87%。

　　需要强调的是，索菲亚迎来近几年公司内部最大手笔的分红。财报显示，以2023年度权益分派实施公告的股权登记日当日的总股本扣除公司回购专户的股份余额为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。

　　在2023年内，支撑索菲亚营收和利润增长的依旧是其当家业务——衣柜，以及主力渠道——经销渠道。

　　财报显示，2023年索菲亚的衣柜业务收入增长2%至94.11亿元，占总营收比例超过80%。在此基础上，索菲亚的衣柜业务毛利率增长3.43个百分点至37.75%。

　　值得一提的是，在2016年至2020年，索菲亚的衣柜业务毛利率一直保持在40%以上，2021年骤降至35%，2023年回升至37%。

　　产品的售卖背后离不开渠道的推力。2023年索菲亚的经销渠道收入增长4%至96.27亿元，占全渠道业务收入超过80%。与此同时，经销渠道的毛利率也大幅增加3.31个百分点至37.53%。

　　毛利率增加的前提是提高客单价。索菲亚的主品牌“索菲亚”，在过去的2023年内客单价提高了6.3%至1.96万元，“索菲亚”品牌给公司贡献的总营收超过90%。

　　界面新闻曾在报道索菲亚2022业绩时分析，从品牌收入占比、子品牌公司业绩情况来看，索菲亚除了主品牌“索菲亚”外，目前还没有培育出其他能扛大旗的品牌。

　　2023年，索菲亚大力发展其定位年轻化的品牌——米兰纳。财报显示，米兰纳的营业门店数量从0迅速突破了500以上，覆盖了全国95%以上的地级市。

　　“米兰纳用三年的时间成功挤进定制行业的第二梯队，创造了行业新品牌成功的记录。”索菲亚在财报中强调。尽管一开始并不被太多同行看好，但米兰纳对索菲亚的贡献却快速反映在了业绩上。

　　财报显示，2023年米兰纳品牌实现营业收入4.72亿元，同比大幅增长47.24%；米兰纳工厂端平均客单价1.39万元，同比增长6.57%。

　　截止2023年末，米兰纳品牌共有经销商514位，专卖店514家。对比来看，索菲亚品牌拥有经销商1812位，专卖店2727家。

　　米兰纳的经销商和专卖店的比例为1:1，意味着还未出现一人多店、资金量更大的经销商。这背后也或许是依靠平台推力，一部分索菲亚的老经销商试水米兰纳。

　　尽管衣柜业务增长、毛利增高，但其橱柜业务继续倒退，延续了2022年的下滑趋势。财报显示，2023年索菲亚的橱柜业务收入下滑2%至12.44亿元。

　　界面新闻曾报道，作为国内最早从衣柜起家的第一批定制企业，也是业内除去龙头欧派外的第二大企业，索菲亚较晚才入局橱柜一直被业内诟病。

　　对于橱柜业务的倒退，索菲亚在财报中没有过多解释。但提到了主品牌“索菲亚”的橱柜业绩增速为293.81%，增长接近3倍。由此看来，整体的橱柜业务倒退，有可能是主打橱柜的“司米”品牌拖后腿。

　　财报显示，索菲亚全资子公司——司米厨柜有限公司在2023年实现收入7.35亿元，但2022年同期为9.19亿元，同比下滑两成。但司米实现扭亏为盈，2023年净利润实现3388万元，2022年同期为净亏损5455万元。

　　在过去的2023年，索菲亚整家战略3.0模式进行升级，更注重整家定制+门墙柜一体化的产品。“门、墙、柜一体化”是趋势，也是提高客单价、去库存快的秘诀。

　　索菲亚还在财报中强调了存量房市场，目前在北京、上海、广州、深圳这些城市，公司的存量房客户已经超过一半。旧改市场是各企业未来发力的重要赛道。

　　而面对旧改市场，索菲亚推出的是“墙、地一体”，也推出旧改社区店、旧改服务中心等多种业务模式。